BofA Securities analistleri, İsviçre Ulusal Bankası’nın (SNB) döviz piyasalarına yaptığı ve önemli piyasa çalkantılarının ortasında İsviçre Frangı’nı (CHF) zayıflatmayı amaçlayan son müdahalesinin altını çizdi.
BofA, Reel Efektif Döviz Kuru’nun (REER) yılbaşından bu yana yaşadığı düşüşü büyük ölçüde telafi etmesi ve SNB üzerindeki parasal koşulları gevşetme baskısını sürdürmesi nedeniyle CHF’nin daha fazla değer kaybetmesini bekliyor.
SNB’nin geçen hafta gerçekleştirdiği müdahale, yılın en büyük ikinci müdahale akışını temsil etti. “Dövize müdahale devam ediyor
SNB’nin para politikası konusundaki ikili stratejisini, enflasyon hedefine ulaşmak için faiz değişiklikleri ve döviz satışlarının bir kombinasyonunu destekliyor.”
2024’ün ilk yarısında, carry işlemlerine yönelik güçlü talep durdurulamaz görünüyordu ve G10 döviz lig tablosu da bu eğilimi yansıtıyordu. Ancak Temmuz ayı sonunda EUR/CHF paritesi yıl başından bu yana elde ettiği tüm kazanımları tersine çevirdi.
SNB’nin bu keskin ve dalgalı kur hareketlerine verdiği tepki, Orta Doğu’daki gerilimin arttığı Nisan ayından bu yana en büyük ikinci ve 2023’ten bu yana en büyük dördüncü artışa işaret eden vadesiz mevduatlardaki son yükselişin de gösterdiği gibi önemli olmuştur.
CHF’nin 2024 yılının başlarındaki kayıplarının çoğunu telafi ettiği son rallisi, SNB’nin 20 Haziran’daki faiz indirimi kararını tetikledi. Bankanın analistleri REER’in performansının SNB’nin önümüzdeki Eylül toplantısında alacağı politika kararlarını etkileyebileceğini belirtiyor.
Bu haftanın başında CHF’nin son kazançlarında bir miktar tersine dönüş görüldü ve BofA’nın analizi, CHF’nin Avustralya doları (AUD) ve İngiliz sterlini (GBP) gibi para birimleri karşısında daha da zayıflamasına yönelik bir yön eğilimi olduğunu gösteriyor.
Bu döviz çiftleri, işlem hacminde potansiyel bir ortalama dönüşün açık göstergeleri olarak görülüyor. Buna ek olarak BofA, EUR/CHF ve USD/CHF paritelerindeki potansiyel kazançları daha zayıf bir CHF için daha savunmacı pozisyonlar olarak işaret ediyor.
“Son sözümüz okuyuculara göreceli temel görünümün
İsviçre ile benzerleri arasındaki fark değişmedi. Konumlandırma, CHF şortlarını bir kez daha cazip kıldığını düşündüğümüz ana etken oldu,” diye ekledi BofA.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
